加拿大央行连续第七次按兵不动 美联储与非农双重催化下的加元博弈
北京时间9月2日，加拿大央行宣布将隔夜基准利率维持在2.25%不变，这是自去年10月以来连续第七次按兵不动，符合市场预期。然而，此次决议背后暗流涌动：美加贸易摩擦骤然升级，央行在增长与通胀之间面临两难抉择。
就在决议前数日，美国自8月22日起对约200亿美元加拿大商品加征50%关税，加拿大则宣布自9月8日起对约700种美国产品实施等额反制关税，总额同样约200亿美元。贸易战硝烟再起，加拿大央行在政策声明中明确指出，新关税令经济增长前景更加不确定，同时警告通胀上行风险已经增加。这一罕见的“双重压力”表述，凸显了决策者面临的复杂局面：一方面，关税可能拖累出口和投资，压制经济活力；另一方面，进口商品成本上升又可能推高物价，加剧通胀压力。
利率决议公布后，美元兑加元汇率加速下行，抹去日内全部涨幅。掉期市场定价显示，加拿大央行年内加息概率从此前的64%跃升至约75%，市场对政策收紧的预期显著升温。加元获得支撑，而美元则因经济数据疲软而承压。
进入9月4日亚洲时段，美元兑加元连续第二个交易日走低，汇价运行在1.3830附近。此前公布的美国8月ADP就业数据仅增加3.8万人，远弱于预期，令美元指数承压。与此同时，WTI原油价格维持在90美元/桶上方，作为主要石油出口国的加拿大，油价高企为加元提供了额外支撑。在双重因素压制下，美元兑加元走势偏弱。
市场目光现已转向美国初请失业金数据以及周五（9月6日）即将公布的8月非农就业报告。若非农数据再度表现疲软，可能削弱美联储的加息押注，从而进一步打压美元，加剧美元兑加元的下行压力。反之，若就业数据强劲，则可能为美元提供喘息之机。
对于加元而言，除了外部数据影响，国内贸易摩擦的后续发展仍是关键变量。加拿大央行在政策路径上或将保持观望，以评估关税对经济的实际冲击。短期内，美元兑加元汇率可能继续围绕1.38关口展开争夺，任何方向的突破都需要新的催化剂。
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